La SEC propone un marco que permite a los asesores de inversión la autocustodia de criptoactivos

Marco propuesto y disposiciones sobre la autocustodia de los asesores

La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) publicó una propuesta regulatoria de 760 páginas el 1 de octubre de 2026, estableciendo directrices estandarizadas sobre cómo los asesores de inversión registrados y los fondos regulados deben custodiar los activos digitales ²⁴. Diseñado al amparo de la Ley de Asesores de Inversión de 1940 y la Ley de Sociedades de Inversión de 1940, el marco propuesto busca eliminar la ambigüedad regulatoria que desde hace tiempo rodea a la gestión institucional de activos digitales ⁴. Bajo los mandatos vigentes, los gestores de inversiones deben mantener las tenencias de sus clientes en custodios cualificados; sin embargo, las normativas anteriores no definían con claridad qué estructuras de activos digitales cumplían con los estándares federales de salvaguarda ⁴. El presidente de la SEC, Paul Atkins, declaró que las directrices de custodia existentes «fueron diseñadas para proteger los activos de los clientes de asesoría y de los fondos regulados frente a pérdidas, robos, usos indebidos y apropiaciones indebidas», pero argumentó que centrarse estrictamente en los instrumentos tradicionales creaba «una situación insostenible en el siglo XXI». ²

Un elemento clave del marco propuesto permite a las firmas de gestión de activos ejercer la autocustodia directa de los criptoactivos de sus clientes bajo estrictas condiciones administrativas ¹²⁴. En este contexto, la SEC define la autocustodia como una práctica de gestión de activos institucionales, en lugar de la gestión de claves por parte del usuario final individual ². Para utilizar las capacidades de tenencia directa, un asesor de inversión debe demostrar primero que ningún custodio cualificado autorizado está actualmente dispuesto o capacitado para mantener los activos digitales específicos, como un token de reciente lanzamiento ¹². La firma de inversión también debe demostrar una experiencia técnica operativa especializada para mantener los criptoactivos de forma segura ². Además, un funcionario de la SEC señaló que las firmas que mantengan el control de autocustodia deben reevaluar la disponibilidad del mercado cada trimestre para determinar si ha surgido un custodio elegible para asumir la custodia de esas tenencias ².

Cualificación de custodia y registro de datos en la cadena (onchain)

Con el fin de ampliar las opciones de salvaguarda institucional, las normas propuestas permiten explícitamente que las compañías fiduciarias autorizadas por el estado actúen como custodios cualificados para los activos digitales de clientes y fondos ¹²⁴. Este cambio estructural proporciona a los gestores de activos entidades conformes alternativas más allá de las instituciones financieras tradicionales ¹⁴. La propuesta también actualiza las normas relativas a las auditorías de estados financieros para los asesores de inversión, así como las operaciones de custodia de los agentes de bolsa (broker-dealers) que prestan servicios a fondos de inversión regulados ²⁴.

Asimismo, el marco propuesto aborda la verificación de datos en la cadena (onchain), permitiendo que los registros mantenidos directamente en una red blockchain computen para el cumplimiento regulatorio bajo requisitos definidos ¹. El presidente de la SEC, Paul Atkins, declaró que la iniciativa «proporcionaría un marco regulatorio claro para la custodia de criptoactivos, ofreciendo a los asesores de inversión y fondos una vía de cumplimiento donde antes no existía ninguna, y reemplazando la zona gris de incertidumbre creada por unas normas de custodia diseñadas para una era pasada». ¹²⁴ Al explicar la necesidad más amplia del mercado, Atkins observó que «desde la aparición de Bitcoin en 2008, el mercado de criptoactivos ha pasado de ser una curiosidad de nicho a convertirse en una clase de activos de varios billones de dólares a la que los inversores buscan activamente exponerse». ¹²⁴

Estrategia regulatoria más amplia y contexto legislativo

La SEC presentó su propuesta de custodia de activos digitales poco después de que los esfuerzos legislativos federales se estancaran en el Senado de los Estados Unidos ¹³⁴. El 15 de septiembre de 2026, los legisladores no lograron aprobar una votación de procedimiento necesaria para avanzar la Ley CLARITY, un proyecto de ley integral destinado a definir las distinciones legales entre valores, materias primas y monedas estables de pago ¹³. Tras la votación de procedimiento, las agencias administrativas procedieron con medidas regulatorias independientes bajo la autoridad estatutaria existente ¹³⁴. Antes de la votación legislativa, la SEC ya había enviado una propuesta de marco de custodia a la Casa Blanca para aclarar las normas para las firmas de asesoría ¹.

La propuesta de custodia representa un componente de un desarrollo administrativo más amplio llevado a cabo por la agencia ²⁴. Anteriormente, la SEC introdujo una Exención de Innovación que creaba un programa piloto de cinco años para la negociación de acciones tokenizadas en centros de negociación automatizados, emitió una propuesta de recaudación de fondos conocida como Regulation Crypto Asset y publicó una guía del personal que confirma que las recompras de tokens no convierten automáticamente un activo digital en un valor ²³⁴. En conjunto, estas acciones regulatorias completan los principales objetivos de activos digitales delineados inicialmente por el presidente Paul Atkins ². Atkins reiteró su intención de posicionar a los Estados Unidos como un centro global líder de activos digitales, independientemente de los resultados legislativos del Congreso ¹.

Gobernanza de la agencia, revisiones de cuórum y proceso de aprobación

La publicación del marco de custodia coincidió con cambios organizativos internos dentro de la Comisión de Bolsa y Valores ². La comisionada Hester Peirce, quien dirigió el Grupo de Trabajo sobre Criptoactivos de la agencia desde su creación, concluyó su mandato el viernes 2 de octubre de 2026 para aceptar un puesto docente académico en Virginia ². Su partida redujo el número total de comisionados en funciones a dos ². Para mantener la continuidad administrativa, la agencia modificó previamente sus normas de funcionamiento interno, reduciendo el umbral de cuórum requerido de tres comisionados a dos ². Bajo las normas revisadas, si uno de los dos comisionados restantes se abstiene debido a un conflicto de intereses, el único comisionado restante puede establecer un cuórum válido para realizar negocios oficiales ².

Las normas de custodia propuestas están actualmente sujetas a un período formal de consulta pública de 60 días que comenzará una vez que el borrador se publique formalmente en el Federal Register ²⁴. Tras revisar los comentarios del público, la agencia puede modificar la redacción antes de realizar una votación final entre los comisionados para adoptar oficialmente los reglamentos ⁴. Hasta que se procesen los comentarios del público y se lleve a cabo la votación final de la comisión, los mandatos propuestos siguen sujetos a posibles ajustes administrativos ⁴.

Lo que aún no está establecido

• La fecha exacta en que se publicará el marco de custodia propuesto en el Federal Register para iniciar el período de consulta de 60 días ²⁴.
• Si la SEC modificará las disposiciones de autocustodia o de las compañías fiduciarias estatales tras analizar los comentarios del público ⁴.
• Las condiciones operativas específicas requeridas para que los registros de blockchain satisfagan las auditorías de cumplimiento de la SEC ¹.

Preguntas frecuentes

Fuentes

1. Bitcoin Magazine — SEC Proposes New Rules On Crypto Custody (2026-10-01) https://bitcoinmagazine.com/news/sec-proposes-crypto-custody-rules
2. CoinDesk — SEC proposes new crypto custody rules for investment advisers and funds (2026-10-01) https://www.coindesk.com/policy/2026/10/01/u-s-sec-maps-out-crypto-custody-in-new-proposal-that-furthers-its-digital-assets-agenda
3. CoinDesk — Crypto for Advisors: The CLARITY Act failed, but the rules came anyway (2026-10-01) https://www.coindesk.com/coindesk-indices/2026/10/01/crypto-for-advisors-the-clarity-act-failed-but-the-rules-came-anyway
4. Decrypt — SEC Proposes Rules to Clear Up How Advisers and Funds Can Hold Crypto (2026-10-01) https://decrypt.co/379899/sec-proposes-rules-advisers-funds-hold-crypto

Esta nota es informativa y educativa. No es asesoramiento financiero ni una recomendación de compra o venta.